Finančni sektor je v plusu, realni zaskrbljen


vijesti, bloomberg, yahoo, dionice, fondovi, burza, tečaj, dolar, funta, euro

Vlagatelj, ki bi se prvič prebudil v začetku maja in ne bi imel pojma o tem, kakšen epohalni spopad s smrtonosnim koronavirusom so milijarde Zemljanov preživljale v karantenah od Wuhana do Milana, bi si verjetno mislil, da je trge doletela čisto običajno borzna korekcija, ki jo v povprečju pričakujemo enkrat na leto. Svetovni delniški trgi namreč vstopajo v sezonsko neugodni del koledarskega leta z manj kot 12-odstotnim padcem od začetka januarja in okoli 25-odstotnim spektakularnim odbojem od marčnega dna.


Vir: Bloomberg.

Sočasno z odpiranjem gospodarstva se je verjetno končala prva faza eksplozivne bikovske rasti tečajev, saj so delniški tečaji danes tam, kjer so bili v sredini aprila, nižja pa so tudi nihanja delniških vrednosti.
 
Trenutno opažamo največjo divergenco oziroma neskladje med pozitivnimi signali, ki prihajajo iz finančnih trgov, ter globoko zaskrbljenostjo množice novih brezposelnih in podjetij, ki se borijo za preživetje. Rezultati najnovejše raziskave ameriške centralne banke kažejo, da se podjetja na splošno spopadajo s finančnim stresom v obliki zloma povpraševanja, prekinitvijo dobaviteljskih verig in negotovostjo, ki po nekaterih kritičnih znakih celo presega negotovost iz leta 2008.

Če izhajamo iz tega, kako je potekalo okrevanje po letu 2008, lahko sklepamo, da se finančni stres in poslovalna pričakovanja pri podjetjih ne bosta vrnila v normalne okvire prej kot v letu dni.

Kaj bi se moralo zgoditi, da bi bile varne obveznice v prihodnjih petih letih bolj donosne kot globalne delnice, pri katerih na podlagi zgodovinskih statistik pričakujemo okoli 90-odstotno verjetnost pozitivnih donosov?

Naša »zelo optimistična« izhodiščna predpostavka je, da bodo donosi državnih obveznic v evroobmočju v prihodnjih petih letih enaki nič, kar je mimogrede precej več od tekoče donosnosti teh petletnih obveznic pri -0,7 odstotka.

Po drugi strani znaša tekoči dividendni donos svetovnih delnic 2,6 odstotka in bo do konca leta pričakovano padel na 2,1 odstotka, ker bodo podjetja zaradi krize izplačala za okoli 20 odstotkov nižje dividende. Nato v naslednjih štirih letih ne predpostavljamo nikakršne rasti dobičkov oziroma dividend. Opisani skrajno negativni scenarij bi se odvil samo, če se svetovno gospodarstvo v prihodnjih letih ne bi pobralo po ekstremnem šoku zaradi koronavirusa. Predstavljajte si, da bi ostala gospodarska aktivnost preprosto zamrznjena v času, kar pa je zelo zelo malo verjetno. Celotni donos delnic bi v tem primeru seveda znašal 2,1 odstotka letno oziroma 11 odstotkov v prihodnjih petih letih.

Obveznice bodo torej v naslednjih petih letih bolj donosne od delnic samo v primeru skrajno depresivnega scenarija, ki bi po vsej verjetnosti vseboval še več podobnih ekstremnih asimetričnih zunanjih šokov, kot smo jim bili priča letos.


Analize

poslovna vijest, analiza, interview, jutarnji list, večernji list, poslovni dnevnik, bloomberg, bbc, investing, yahoo, burza, fond, tečaj, dionica, obveznica, indeks, nafta, zlato, srebro, nafta, euro, dolar, HNB, Hrvatska narodna banka, HT, ADRS, ZABA, ZB, RIVP, ERNT, INA
Analiza

Je borza lastovka, ki napoveduje pomlad tudi za gospodarstvo?

V začetku preteklega tedna smo bili ob pozitivnih novicah glede razvoja cepiva proti koronavirusu in nadaljnjem odpiranju gospodarstev priča dokaj visoki rasti borznih tečajev. V zaključku tedna se je optimizem na borzah zaradi vnovične eskalacije geopolitičnih tveganj nekoliko umiril.

platinum invest, platinum global opportunity, platinum blue...</p><a class=Pročitaj...

poslovna vijest, analiza, interview, jutarnji list, večernji list, poslovni dnevnik, bloomberg, bbc, investing, yahoo, burza, fond, tečaj, dionica, obveznica, indeks, nafta, zlato, srebro, nafta, euro, dolar, HNB, Hrvatska narodna banka, HT, ADRS, ZABA, ZB, RIVP, ERNT, INA
Analiza

Nove depresije ni na vidiku

Pred dobrim tednom dni smo prvič dobili vpogled, kaj so ukrepi za zajezitev širjenja virusa napravili trgu delovne sile v ZDA. Število zaposlenih se je v mesecu aprilu zmanjšalo za neverjetnih 20,5 milijona. Stopnja brezposelnosti je poskočila na skoraj 15 odstotkov. V enem mesecu je bilo izgubljenih toliko delovnih mest kot v preteklih osmih...

Pročitaj...
poslovna vijest, analiza, interview, jutarnji list, večernji list, poslovni dnevnik, bloomberg, bbc, investing, yahoo, burza, fond, tečaj, dionica, obveznica, indeks, nafta, zlato, srebro, nafta, euro, dolar, HNB, Hrvatska narodna banka, HT, ADRS, ZABA, ZB, RIVP, ERNT, INA
Analiza

Finančni sektor je v plusu, realni zaskrbljen

Vlagatelj, ki bi se prvič prebudil v začetku maja in ne bi imel pojma o tem, kakšen epohalni spopad s smrtonosnim koronavirusom so milijarde Zemljanov preživljale v karantenah od Wuhana do Milana, bi si verjetno mislil, da je trge doletela čisto običajno borzna korekcija, ki jo v povprečju pričakujemo enkrat na leto. Svetovni delniški trgi namreč...

Pročitaj...